El FMI recortó otra vez su proyección de crecimiento para Argentina

El Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó su proyección de crecimiento para la Argentina en su informe de octubre de 2025. Según el informe Perspectivas de la Economía Mundial (World Economic Outlook, WEO), el organismo espera que el Producto Bruto Interno (PBI) argentino aumente 4,5% en 2025, una reducción de un punto porcentual respecto de las previsiones difundidas en abril y ratificadas en julio. Aun muy por debajo de los valores previos a la drática caída de 2024.

Para 2026, la estimación también descendió, de 4,5% a 4,0%.

Las nuevas cifras surgen del anexo estadístico del informe, que reúne las previsiones de crecimiento, inflación, cuenta corriente y desempleo de los países de la región. En el caso argentino, los datos revisados muestran un escenario de menor expansión, inflación más alta, cuenta corriente en déficit y mayor desempleo respecto de lo que el mismo Fondo había calculado seis meses atrás.

Ajuste a la baja

En abril, el FMI había proyectado una expansión de 5,5% en 2025 y 4,5% en 2026, cifras que mantuvo sin cambios en su actualización de julio. Sin embargo, en octubre, el organismo revisó las expectativas a la baja. La estimación actual de 4,5% para 2025 implica una moderación del optimismo que había acompañado el rebote pos sequía y las primeras señales de estabilización macroeconómica.

El documento señala que la revisión responde a factores internos y externos. Por un lado, la desaceleración global y las condiciones financieras más restrictivas impactan en la región. Por otro, la política de consolidación fiscal y el menor impulso del consumo privado moderan la recuperación esperada para el país.

Inflación más alta de lo previsto

El WEO de octubre también ajustó al alza las previsiones de inflación promedio anual. El FMI prevé que los precios al consumidor aumenten 41,3% en 2025 y 16,4% en 2026, mientras que en abril había estimado 35,9% y 14,5%, respectivamente. La diferencia refleja una desinflación más lenta de la que el organismo había proyectado al inicio del año.

El Fondo atribuye este cambio a la persistencia de presiones inflacionarias vinculadas con la inercia de los precios y la sensibilidad de los mercados frente a las expectativas cambiarias. Aunque el documento no hace referencias específicas a medidas locales, menciona que la reducción de la inflación en la región dependerá de la coherencia entre la política monetaria y la política fiscal.

Déficit en cuenta corriente

Otro de los ajustes relevantes del informe de octubre está en la cuenta corriente, que pasó de un leve déficit estimado en abril a un desequilibrio mayor. El FMI proyecta ahora un déficit de 1,2% del PBI en 2025 y de 0,4% en 2026, frente a las proyecciones anteriores de –0,4% y –0,3%.

El Fondo considera que el resultado externo del país estará condicionado por mayores importaciones de bienes de capital y servicios, en un contexto de recuperación económica y apreciación real del tipo de cambio. También prevé que las exportaciones agrícolas y mineras continúen sosteniendo el ingreso de divisas, aunque a un ritmo menor al estimado en los informes anteriores.

Empleo y desempleo

El escenario laboral también se modificó. El FMI prevé una tasa de desempleo de 7,5% en 2025 y 6,6% en 2026, frente al 6,3% y 6,0% estimados en abril. La nueva proyección indica que la mejora del mercado de trabajo será más lenta de lo previsto, pese al repunte esperado del PBI.

En su análisis regional, el Fondo subraya que los niveles de empleo formal se mantienen por debajo de los observados antes de la pandemia y que los ingresos reales continúan rezagados frente a la inflación. Para la Argentina, estima que la recuperación del poder adquisitivo dependerá de la estabilización de precios y del acceso al crédito.

Comparación de previsiones

A lo largo de 2025, el FMI publicó tres informes con estimaciones para la Argentina. El de abril presentó las proyecciones más optimistas, con un crecimiento superior al 5%, inflación en descenso acelerado y un equilibrio externo más favorable. La actualización de julio mantuvo esas cifras sin cambios, y el ajuste se concretó recién en octubre.

Los datos de julio se limitaron a las tasas de crecimiento del producto, mientras que el detalle de inflación, cuentas externas y desempleo solo figura en los informes completos de abril y octubre. Las diferencias muestran un cambio de tono en la evaluación del organismo hacia un escenario más prudente.