China: milagro o burbuja económica

Cada vez más reportes especializados se inclinan por aceptar que el modelo chino, cuya crisis tiene impacto global, tenía en realidad un alto componente especulativo.China creció a tasas de dos dígitos durante tres décadas y en 2010 comenzó con su lento declive que puede arrastrar el crecimiento global por debajo del 2%, un umbral que puede provocar a una recesión mundial.¿Qué está pasando con la economía estrella de estos años? ¿Qué le ocurre a la locomotora de la economía mundial, que dio un gran impulso en la década a países como Brasil y Argentina?De este lado del globo se asiste a la caída de los precios de las materias primas (commodities), la cual pone en apuro a los llamados "países emergentes". Y esto es reflejo de la caída de China, que ya no compra como antes.La visión sobre el promocionado "milagro chino" se está corrigiendo a la vista de la abrupta desaceleración económica del gigante asiático. Ahora se visualiza lo que estaba oculto: un fenomenal proceso de endeudamiento que alimentó dos burbujas: la bursátil y la inmobiliaria.El período de la euforia y el optimismo, la del crecimiento a "tasas chinas", al parecer maquillaron todo este tiempo una realidad artificiosa, alimentada a fuerza de préstamos baratos para una clase media codiciosa, a la que le gustó la plata dulce, la ganancia rápida.El "burbujón" chino, y su inquietante impacto en el resto del mundo, es el tema de análisis de las revistas especializadas en globalización. "El fin del boom: la clase media china descubre la crisis y sufre", fue uno de los títulos que encabezaron las notas sobre el último crash bursátil.Taxistas, electricistas y jóvenes estudiantes, que ni siquiera se habían graduado, se lanzaron a invertir en la Bolsa, ilusionados con la riqueza fácil. Pero también alentados por préstamos que los estimulaban a comprar acciones. Nadie les advirtió que se estaba formando una burbuja especulativa que pronto iba a reventar.Finalmente vino el derrumbe bursátil y millones de chinos perdieron fortunas. El pánico se apoderó de los inversionistas, algunos de los cuales habían vendido sus propiedades o utilizado los ahorros de toda su vida para comprar acciones.Las burbujas económicas se producen cuando el entusiasmo de los especuladores y los inversores acerca de un valor en particular, hace que su precio aumente más de lo que debería.Dada la exuberancia irracional que existe en torno a estas cotizaciones, las burbujas, más tarde o más temprano, terminan por estallar. Ahora los chinos enfrentan un nuevo reto: el estallido de la burbuja inmobiliaria.El diario The New York Times señala que la desaceleración del crecimiento de la economía china está directamente relacionada con un descenso del precio de los inmuebles.Ahora salta a la superficie una de las grandes distorsiones del mentado modelo chino: una década de construcción frenética de inmuebles, alimentada con sobreendeudamiento, creó un exceso de capacidad y dejó enormes bloques de departamentos vacíos que bordean la mayoría de las ciudades.El sinceramiento a la baja -derrumbe de los valores- del mercado chino recién ahora se está insinuando. Cuando el sector empiece a contraerse, lo cual podría suceder ya este año, China corre el riesgo de entrar en una ola de quiebras.La "desaceleración de China podría convertirse en una corrección desordenada de las vulnerabilidades financieras con considerables implicaciones para la economía global", advirtió el Banco Mundial este mes.